周五股市恐慌情緒彌漫，然而，石化雙雄表現(xiàn)異常堅(jiān)挺，僅在尾盤小幅收綠。聯(lián)系到周四盤中的聯(lián)袂沖擊漲停，石化雙雄連續(xù)兩個(gè)交易日的表現(xiàn)可用“詭異”形容。關(guān)于“兩桶油”如此強(qiáng)勢的理由漫天飛舞，其中有三個(gè)或許接近真相。
第一個(gè)理由源自一個(gè)市場傳言。有消息稱，監(jiān)管層授意基金公司，新發(fā)基金不得購買市盈率高的股票。傳言當(dāng)然不可信，但是傳遞出的信息卻是正確的，新發(fā)基金要找低估值的股票建倉。“兩桶油”的動(dòng)態(tài)市盈率不高，再考慮到國際油價(jià)持續(xù)上漲和國內(nèi)成品油價(jià)格上調(diào)的預(yù)期，石化雙雄是不錯(cuò)的“估值洼地”。
第二個(gè)理由是市場接受度最高的。石化雙雄近兩日的堅(jiān)挺走勢是由指數(shù)型基金調(diào)整配置所引發(fā)。中國石油周一有1575.22億股限售股上市流通，受此影響，包括上證180、上證50指數(shù)在內(nèi)的多個(gè)指數(shù)都要進(jìn)行權(quán)重調(diào)整。這個(gè)理由貌似合理，但不全面。至少不能完全解釋為什么沖擊漲停發(fā)生在周四，而不是解禁的第一天。也不能解釋沒有解禁股的中國石化為何當(dāng)天股價(jià)也扶搖直上。第三個(gè)理由也許能回答上述疑問。
國家稅務(wù)總局周三發(fā)布了一則通知，“從2009年1月1日起，對(duì)成品油生產(chǎn)企業(yè)在生產(chǎn)成品油過程中，作為燃料、動(dòng)力及原料消耗掉的自產(chǎn)成品油，免征消費(fèi)稅。從2009年1月1日起，成品油生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)自用油已經(jīng)繳納的消費(fèi)稅，符合免稅規(guī)定的，予以退還。”
這則消息在周四上午沒有激發(fā)任何市場漣漪，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)集中在存款準(zhǔn)備金率上調(diào)。直到中午才有研究員反應(yīng)過來，它對(duì)石化雙雄業(yè)績影響重大。
2009年我國實(shí)施新的燃油消費(fèi)稅政策，以中國石油為例，消費(fèi)稅支出從2008年的135.70億元大幅增加至2009年的824.29億元。根據(jù)研究員測算，石化企業(yè)每年用做燃料、動(dòng)力及原料消耗掉的成品油數(shù)量大約相當(dāng)于其生產(chǎn)成品油總量的十分之一。根據(jù)國稅總局自用油免征消費(fèi)稅的通知，中國石油2009年就會(huì)產(chǎn)生82.4億元的退稅收入。再算上2010年，合計(jì)將為中國石油增加165億元左右的收入，增厚每股收益9分錢。市場對(duì)中國石油2010年的每股收益預(yù)測值為0.75元，9分錢的超預(yù)期收入大約相當(dāng)于每股收益提高12%，足以配得上一個(gè)“漲停板”。出于相同理由，中國石化聯(lián)袂上漲也在情理之中。
